周五机构一致最看好的10金股

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  中国石化(600028)：拟牵手台湾润泰做大非油品销售 gVQjL+_W  
  非油品销售业务引入国内领先战略合作方：中石化7 月29 日与润泰集团签订业务合作框架协议，根据协议，双方将对中石化易捷便利店商品实施联合采购降低成本，选取上海易捷便利店为试点合作经营并扩大合作范围，探索在电子商务与O2O 业务合作事宜等。 wO ?+Nh  
  合作方综合竞争力明显：润泰集团于1943 年成立，旗下拥有纺织、房地产、金融、医疗、教育、国际贸易和流通事业等七大产业，是台湾综合性企业集团，在国内投资经营264 家大润发大卖场、600 余家喜士多便利店以及电商平台飞牛网，在国内已形成较完善的物流配送体系、优秀的成本控制能力、强大的采购能力以及丰富的运营管理经验，在国内零售市场占有率位居前列。 /Jf.y*;  
  便利店业态未来发展潜力巨大：截至2013 年底，中石化已在全国开设2.3 万家万家易捷便利店，已形成国内最大的便利店网络，网点布局优势明显，同时拥有“易捷网”网购平台。按照易捷2013 年全年133 亿元销售额计算，单店平均日销售额仅为1584 元，尽管业绩已取得快速发展，但仍然显著落后于其他知名零售品牌。便利店作为国内新兴的零售业态，销售额仅占杂货零售商销售额的1%，目前竞争主要集中于一线城市，并逐步向二线城市蔓延，未来市场发展空间巨大。 EVp,Q"V]  
  牵手实现优势互补：我们认为此次中石化牵手润泰，能够很好地吸取其在品类管理、物流配送、食品加工、O2O运营等方面的竞争优势，有利于将中石化易捷的网点优势充分发挥，增强销售公司的综合竞争实力，未来将成为公司强大的利润增长来源。 S5~VD?O,  
  投资建议：我们预计公司2014 年-2016 年的每股收益分别为0.62 元、0.61 元、0.65 元，业绩保持稳定，非油品销售业务引入国内领先零售巨头未来发展潜力巨大；我们维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为6.86 元，相当于2014 年11 倍的动态市盈率。 \^
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  风险提示：合作效果不及预期、国内经济增速下滑、油价大幅波动。(安信证券 2 rw%H  
  重庆百货：业绩弹性大防御性强 ];.pK  
  投资要点 G'3qzBJ#  
  机制逐渐理顺，内部整合功效显现，业绩具有进攻弹性：公司资产并购整合后，经历3-4 年磨合期，公司经营体制逐渐理顺，并走向良性改善道路，直接体现在公司未来业绩增长可能要远快于行业平均，业绩也将表现出较大的“进攻弹性”：1、储备项目有望保证每年12 家门店和24 万平米的外延扩张底线；2、“规模与效益”并重的调整思路下，毛利率已成为驱动盈利向上的核心因素；3、随着组织架构和人事整合接近完成，运营和管理层面整合的效果将有望在下行的费用率上得以体现。 3vcO!6Z5  
  国企改革及破冰O2O 或将成为股价催化剂：继上海后，重庆率先成为地方国企改革预期最强的区域之一。作为重庆国资体系商贸零售板块唯一的上市公司，我们认为新重百或将会从资产、资本和管理三方面直接受益于新一轮改革的正式启动和深入推进。此外现金增发完成缓解财务压力，战略投资者解禁和O2O 建设“破冰”都可能成为公司基本面向上的潜在“催化因素”。 _^Mx>hb4.  
  估值较低，防御性较强：公司在中西部综合零售商中，有较强的安全边际及防御性： 1、区域商业地产的总量供需和分布格局已决定，物业租金快速上涨的局面难以出现；2、网购无论是从自身发展还是博弈角度出发，都难以对当地实体零售业造成实质冲击；3、公司明星老店先发优势显著，且对业态互补与创新不断做尝试，预计未来受到同业分流影响也较小；4、其所处重庆市及周边地区区域红利显著，具备消费积聚和消费升级的良好基础。 m_?d=o  
  财务与估值：我们预测公司 2014-2016 年的摊薄后EPS 为2.09、2.39、2.74 元，同比增速分别为8.47%，14 %和14.65%。由于预计公司未来三年的业绩复合增速近15%(行业主业平均增速或低于10%)，我们在参照可比公司2014 年平均估值10.98 倍同时给予15%溢价，给予公司2014年估值13 倍，对应目标价27.20 元，首次给予公司“买入”评级。 L}@c
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  风险提示：重组效果低于预期，毛利率上行和费用率下行趋势受阻；重庆地区实体零售环境在商业地产与电商冲击不确定性增强；宏观经济下滑拖累消费需求，主城区外门店培育时间过长。(东方证券 }|P
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  华策影视：未来电影、节目、渠道是看点 ,0x y\u  
  事件：公司公布半年报，上半年实现营收7.69亿，同比增长72.24%，实现净利润2.03亿，同比增长55.60%，实现EPS0.33元。 nKW*Y}VO  
  ※我们的观点： Ee`1F#c  
  公司业绩符合预期：公司上半年营收快速增长主要来自于克顿传媒的并表，据我们测算克顿传媒贡献净利润占比为35.7%。公司上半年营收主要由《卫子夫》、《真爱遇到他》、《大当家》、《杉杉来了》、《幸福三十六计》、《火线英雄》的首轮发行收入，以及部分二轮剧及引进剧的发行收入构成，收入前五名影视剧收入占比为48.03%。 NR;1z
 
  电视剧业务稳定，影院票房和经纪服务收入增速较快：电视剧销售收入仍然为公司营收主要部分，整体营收占比90%以上。公司上半年电视剧销售收入为7.12亿，同比增长77.5%，《封神英雄榜》、《老妈的三国时代》、《飘帅》、《大当家》、《涛女郎》、《真爱遇到他》、《杉杉来了》、《结婚前规则》等主打电视剧在各大卫视黄金档均取得不错的收视成绩。目前公司多部颇具竞争力的剧集正在申领发行许可证或后期制作中，包括《玛亚蛋糕店》、《兄弟兄弟》、《鹿鼎记》、《镖门》、《家和万事兴之兄弟姐妹》、《当婆婆遇上妈之欢喜冤家》等。公司电视剧业务竞争优势稳固，引进剧仍具优势。上半年公司影院票房收入同比增长近60%，目前金球影业已控股11家影院，同时公司经纪服务收入同比增长293%。 f|O{#AC  
  公司电影业务开始发力，互联网化提高其附加值：公司一直在良好的风险把控下积极推进电影业务发展，目前公司电影业务已经取得不错成绩。上半年公司参与投资的电影《归来》上映，口碑良好并取得2.9亿的票房成绩。7月17日上映的《小时代3.0》目前累计票房已经接近5亿，已经超过前两部的票房成绩。目前公司电影业务团队日趋具有竞争力，公司下半年电影计划包括《平安岛》、《太平轮》和《一生一世》等，后续计划开发的《爱情公寓》大电影及郭敬明作品值得期待。同时公司计划推出5亿资金扶持青年导演计划，并定位自己为互联网时代的电影公司，我们看好互联网对于电影商业模式的重塑以及新思维下电影盈利能力的多元化。 _g1b{$  
  公司整合效应逐步显现，关注进一步的产业链扩张：上半年公司完成了对克顿传媒的重组，公司电视剧产出已经接近整个市场份额的15%，克顿传媒给公司带来的不仅仅是利润规模的提升，更重要的是产业链相关资源的巨大价值和商业模式的升级。在公司电视剧业务优势稳固后，我们已经看到了公司各项新业务的快速发展，其内容价值和附加值也在逐步最大化。公司已经投资了国内最大的内容娱乐整合营销品牌合润传媒，植入广告和娱乐营销业务有望快速提升。同时公司电视节目制作业务和通过参股环球金典新试水的音乐剧项目也值得关注。报告期内公司筹备已久的全球华语联播体项目正式在海外落地，“华策频道”在美国 SimulTV 和 YOUTUBE 两大播放平台成功上线，有望成为覆盖 30 个以上国家和地区的华语节目播出平台，公司播放渠道得到有效延伸。我们认为公司会继续其产业链扩张战略，我们看好公司长期发展。 2M# r]  
  ※盈利预测及估值：我们预计2014-2016年EPS分别为0.85/1.01/1.22元，对应PE分别为34/29/24倍，公司原有业务稳定，新业务有望快速突破，我们长期看好公司，维持公司“强烈推荐”评级。 7AYd!n&S  
  ※股价表现的催化剂：公司互联网渠道，电视频道合作、节目制作等业务拓展超预期 t#q<n:WeYU  
  ※风险提示：电视剧业务低于预期，新项目不达预期。(方正证券 !9Aaj<yxm  
  飞乐音响(600651)：照明国家队与民企工程商之深度融合 ^Z~;4il_F  
  首次覆盖给予增持评级。若不考虑并购，我们预计2014-16年EPS为0.13/0.14/0.15元，若考虑并购，2014-16年摊薄EPS为0.32/0.45/0.63元。我们看好并购方申安集团在高亮度LED照明工程的技术实力、示范效应，以及亚明照明的管理效率提升进程；若并购顺利完成，产业链垂直整合的协同效应将带来业绩大幅提升，给予估值溢价，目标价10.8元。 Cvn#=6V3  
  我们认为申安集团是LED景观照明领域的金螳螂。我们认为专攻高亮度LED照明、高端工程占比高是区别于其他照明工程之处；公司已完成多项重点建筑物、高速公路的照明项目，示范效应国内首屈一指；新任景观亮化设计师谢卫钢也是国内一流专家。我们推测申安订单饱满，看好申安借助上市公司平台，提升融资能力后的工程项目持续增长前景。 V(Ub!n:j  
  我们认为公司治理结构改善进度可能快于市场预期。市场担心国资和民企的管理难以磨合，而公司在公告中明确表示“组织结构和管理体系需要向更有效率的方向发展”；我们认为通常而言，国资更看重资本保值增值，这与民企做大市值的动力一致；目前申安做工程强，亚明做产品强，双方很好的形成优势互补。因此我们预计申安未来可能较快实现主导运营，并推动股权激励方案进一步提升管理效率。 <n]x#0p  
  我们看好飞乐音响定位智能照明后的差异竞争优势。我们预计在仪电控股的大平台下，公司未来可能成为集团内智能化照明战略的主要实施单位，借助控股股东在信息化领域的积累，实现智能照明的差异化优势。 h;6lK$!c  
  催化剂：申安收获上海地区重大订单，推出积极的股权激励政策。 J,Ks0MA  
  风险：并购后整合低于预期，政府投资收缩导致工程进度低于预期。(国泰君安 <.Nx[!'~&d  
  众信旅游(002707)中报点评：后续资本运作且值期待 (SKVuR%Jj  
  上半年业绩增长15.5%，基本符合预期 &|/| ''A)  
  上半年，公司实现营业收入16.72亿元，同增37.33%，实现净利润3588.45万元，同增15.50%，EPS全面摊薄后为0.62元，基本符合预期(我们中报前瞻预计EPS0.63元)，接近此前业绩预报的下限(一季报预计中报增长15-35%). %-d
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  Q2营收加速增长，目标市场下沉+以价促量影响毛利率和业绩增速 >JiltF7H0  
  上半年，公司出境游收入保持强劲增长，其中批发收入增44%，主要得益于公司扩大了京津以外其他二三线城市的分销力度(华中、中原、华东、西南区收入增长超40%)；零售业务收入增长48%，主要得益于京津门店贡献；而商务会奖业务收入在高基数背景下相对放缓(仅增长11%)。不过，由于马航、东南亚【www.canton8.com不良信息过滤】动荡等不利因素影响，加之公司目标市场下沉，门店促销、会奖业务承压，导致其Q2毛利率较Q1下滑0.64pct。因此，公司Q2收入增长虽达49%(Q1收入增25%)，但Q2业绩仅增长11%(Q1业绩增21%)。综合来看，上半年公司毛利率降0.72pct，期间费用率降0.2pct，综合导致净利率降0.41pct. kF/9-[]$g,  
  短期盈利增速或仍平稳，好行业+好机制+资本平台带来长期看点 H^YSJ6  
  短期来看，无论是公司批发业务向二三线城市业务扩展，还是线下门店的推广亦或产品从中高端的长线游向“短线游+长线游”并举渗透，都可能使毛利率有所承压。公司预计1-9月业绩增长0-30%。但从中长期来看，公司系民营出境游旅行社龙头(主要管理层均有持股)，身处朝阳行业，机制灵活，凭借上市后品牌和资金优势，公司正积极推动批发业务和线下门店的跨区域扩张(天津3家门店待开业，且不排除收购扩张预期)，强化线上推广(全面布局在线交易平台，优化公司网站，丰富在线产品，推出针对批发和零售业务的微信服务号等)，且由于IPO募资受限，未来不排除适时启动再融资，助推公司跨越式发展。 ]c! ;L5
 
  风险提示 <~ Sz04  
  汇率风险；市场竞争加剧；门店拓展不达预期；线上推广或布局不及预期。 7b<yVP;{  
  维持公司“谨慎推荐”评级 d/i`l*  
  维持公司14-16年EPS1.80/2.31/2.88，对应PE50/39/31倍。公司身处出境游朝阳行业，民营体制灵活进取，未来存在跨区域和产业链收购扩张预期，线上线下双轮驱动带来长期看点，暂维持“谨慎推荐”评级，建议关注复牌内容。(国信证券 AhZ8 0!  
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                                                         来源:东方财富网