机构最新动向揭示 周五挖掘8只黑马股

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  通威股份：水产饲料旺季行情趋势向上，维持“买入”评级 &m8Z3+Ea  
  类别：公司研究机构：申银万国证券股份有限公司 l %M0^d6M  
  公司发布2014年半年度业绩预增公告，利润增速符合预期。经公司财务部门初步测算，预计公司2014年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%—100%，预计净利润为6488-8651万元。 {IR-g,B  
  2014年水产饲料销售行情好于2013年。尽管春季气温偏低，导致对虾、淡水鱼投苗较往年晚15-20天，但我们预计，公司上半年水产饲料销量仍有20-25%的销量增长，原因有二：1)淡水鱼价格同比走高，养殖户投喂积极性上升。华南、华中、西南地区淡水鱼价格同比上涨5-10%，养殖效益提升，农户投苗量及饲料投喂量增加，推动淡水鱼料销量增长，预计公司上半年鱼料销量增速5%(其中二季度单季增长15-20%)；2)异常天气减少，疫情平稳，对虾存活率上升。14年二季度华南地区暴雨范围和持续时间均不及13年，异常天气对对虾养殖的负面影响减弱。同时，早死病发病率降低，上半年华南地区对虾养殖存活率达到55%，同比提升20个百分点，虾料需求量增长，加上农户养殖效益显著改善，投喂积极性增加，预计公司上半年虾料及特种料销量增速超过40%(其中海外增长80%，国内增长25% 6-!U\R2Z>  
  6月后水产饲料产品提价，毛利率有望小幅上升。6月后，公司先后在华南、华东市场上调水产饲料价格，淡水鱼料、虾料价格上调幅度均在5%左右，加上公司年初在低价位囤积了玉米等饲料原料，控制成本，预计中报及三季度水产饲料业务毛利率稳中有升。 ?@LqrKj11  
  台风对水产养殖业影响有限，预计三季度水产饲料行情持续向上。7月下旬，73年来华南地区最强热带风暴“威马逊”先后在海南文登、广东湛江、广西防城港登陆。时值第二批虾的投苗阶段，台风导致粤西、桂东、海南地区已投苗的对虾出现死亡现象，当地虾苗供应紧张。预计三季度灾区对虾养殖规模下降20-30%，华南地区对虾养殖规模下降15-20%。目前，受灾地区养殖户补投苗积极性较高(但由于虾苗供应偏紧，养殖户补投苗后，养殖密度略低于往年)。此外，台风后，水质提升，或提高对虾存活率，台风实际对水产养殖(主要是对虾养殖)影响较为有限，预计三季度水产饲料行业景气度持续向上。  4ht+u  
  投资建议：维持“买入”评级。预计公司2014-16年水产饲料销量分别为262/299/341万吨，饲料总销量472/551/643万吨，则公司14-16年可实现收入182.6/213.7/265.1亿元，同比增长20.2%/17.1%/24.1%；实现净利润4.61/5.82/7.51亿元，同比增长50.7%/26.3%/29.1%；实现EPS0.56/0.71/0.92元(同此前预测)，市盈率18/14/11倍，维持“买入”评级。 [zMnlO  
  钢研高纳：高温合金龙头长期看好 y L|'K}  
  类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司 # @~HpqqR  
  报告要点 uE%$<o*#  
  事件描述 7ElU5I<S  
  钢研高纳 2014年上半年公司实现营业收入2.64亿元，同比增长17.36%，实现归属于母公司净利润4003.08万元，同比增长13.88%，实现eps 0.13元(一单季0.06元，二单季0.07元)；报告期公司综合毛利率27.74%，同比提高0.5个百分点，其中，二单季毛利率27.14%，环比下滑1.3个百分点，尽管原材料镍金属价格上涨，但公司毛利率水平总体维持稳定。
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  事件评论 }=T=Z#OgH  
  订单、收入稳定增长。报告期内，公司订单增长与募投项目逐步投产并行，其中，铸造合金、变形合金和新型合金收入增长为别为15.60%、18.79%和17.58%。 " _{o}
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  利息收入下滑侵蚀利润。公司上半年利息收入减少437万元，致公司利润增速低于收入增速。 y3{F\K  
  募投项目投产，产能瓶颈得以突破。公司部分IPO 募投项目(航空航天用粉末及变形高温合金项目、钛铝金属材料制品项目)已于2012年底投产；铸造高温合金项目(真空水平连铸母合金1000吨和精铸件)也于2014年中期达到验收标准，产能实现稳定增长。 .|Y&,?k|Y  
  航空发动机、舰船轮机需求保障军品订单稳定增长。我们认为，随着国产发动机的突破、发动机国产化率的提高，国产高温合金订单将延续增长；此外，中国海军装备的快速升级也将支撑舰船动力用高温合金需求的增长。我们预计，粉末合金、铝镁合金等新产品订单将延续较高增长。 ^oYudb^%  
  民用领域稳健拓展。近年来公司积极拓展民用领域，子公司广亨阀门已通过中石化认证，预计后期将逐渐实现销售；高温模具钢项目进展顺利，预计今年就将贡献部分业绩。 *%;+3SV  
  维持“推荐”评级。预计公司2014、2015、2016年eps 分别为0.32、0.38和0.46元，维持“推荐”评级。 Ptj[9R  
  投资风险：航空发动机国产化进度低预期；民用领域拓展低预期。 `+?g96   
  网宿科技：中报高增长超预期，上调全年盈利预测 H\!p%Y  
  类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司 G>>TB{}  
  上半年延续收入与净利高增长态势，增速超预期 _&xi})E^O]  
  公司2014H1实现收入8.7亿，同比增长75%，其中Q2单季实现收入4.5亿，同比增长78%。上半年净利润1.9亿，同比增长247%，扣除包含政府补贴在内的3376万非经常性损益后，实现扣非净利润同比增长177%。 .{ +Obi  
  1-6月综合毛利率以及Q2单季度的毛利率都实现同比与环比的增长，其中CDN 业务上半年毛利率高达42.6%，同比上升3.5%。此外，摊薄ROE 由去年同期的6%跃升至15%，盈利能力的大幅提升充分说明公司业务的特性优势愈发明显。下半年是互联网行业流量增长旺季，除了上半年剧增的网络视频和OTT 流量依然增速高企之外，电商等行业在四季度的季节性流量高峰亦有望为下半年流量增长锦上添花，我们对公司全年表现充满信心。 h qT6]*  
  毛利率上升反映高附加值业务增长，明年或有更大提升空间 RP|/rd]-k  
  我们认为公司综合毛利率与CDN 业务毛利率的全面提升一方面归功于平台的规模化效应和利用率的提升；另一方面，在毛利率相对不高的视频流量暴涨的同时，公司依然能实现整体水平的稳中有升，从侧面反映了高毛利产品亦有大概率保持了高速增长。预计今年全年综合毛利率同比稳中有增的趋势有望持续，而明年随着MAA、WSS 等高附加值新产品对总体业绩贡献趋于明显，毛利率还有更大的提升空间。 \[yg f6#[  
  长期成长逻辑不变，上调盈利预期 "s3eO  
  公司过去几年一直在产品线上持续创新，WSS 网络安全服务、MAA移动加速等新产品更是在技术上保持全行业的绝对领先。我们坚信专业化分工是科技前沿发展的历史经验和必然规律，对规模客户的进入威胁过分恐惧是对实体企业经营效率最大化的实践策略不够了解。只要互联网应用保持创新，用户体验不断完善的势头不变，互联网和运营商客户对第三方专业CDN 的依赖会持续支撑网宿成长的动力，现上调公司2014~2016年EPS 至1.46元、2.30元、3.59元，对应当前价格PE 分别为38倍、24倍、16倍，维持“买入”评级。 >uR0Xs;V  
  风险提示 b`yb{& ,?  
  新产品占比提高速度不确定；基数变大，季节性波动影响估值稳定；技术变化快，不易被资本市场充分理解。 f9FEH7S68  
  盛和资源：下游业务开花结果，有望受益稀土收储 wu53e= /  
  类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司 qOM"?av  
  外购氧化物销量增加，上半年增收不增利。 H)VzPe#{  
  2014 年上半年，公司实现营业收入5.00 亿元，同比增长32.61%；其中由于外购稀土氧化物销售增加，实现商业收入3.45 亿元；同比增长1383.07%，同期公司工业收入1.52 亿元，同比大幅下降57.00%，公司商业毛利率仅为3.64%，受此影响，公司实现归属母公司净利润746.17 万元，同比下降71.69%，实现基本每股收益0.02 元，增收不增利。 Z?"f#  
  工业毛利率增加，盈利能力提升。 M`u&-6  
  报告期内，公司工业毛利率同比上升13.77 个百分点至29.11%。我们认为主要是受益于汉鑫矿业技改项目部分完工，采选回收率的提高导致矿产品单位成本下降。2014 年底，公司矿山技改项目将全部完工，并与2015开始贡献业绩，届时公司开采成本将进一步降低，盈利能力提升。 T\3aT  
  下游业务开花结果，催化剂收入增1.5 倍。 /t"FZ#  
  2014 年1-6 月，公司“金属阀催化配剂及分子筛”市场开拓顺利，实现收入5880 万元，同比大幅增长152.77%；同时毛利率同比大幅提高21.14个百分点至32.62%。公司下游业务开花结果，有望成为未来盈利增长点。 W _JGJV.^f  
  有望受益稀土收储。 E=eK(t(8  
  报告期内，公司与中铝稀土等3 家企业合作成立中铝四川稀土有限公司(持股30%)。中铝稀土作为6 大集团之一，是国家稀土收储的指定企业，公司有望借助中铝稀土平台，受益国家稀土收储，增厚盈利。 :+*q,lX8  
  维持“买入”评级。
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  预计公司14-16 年EPS 分别为 0.55 元、0.74 元、0.97 元，对应动态PE 为39 倍、29 倍、22 倍。鉴于公司矿山技改和下游业务实施顺利，且有望通过中铝稀土平台受益国家稀土收储，因此维持公司“买入”的评级。 9qcA+gz:|
 
  风险提示。 gR\-%<42  
  对外投资项目进度和效果不及预期的风险；稀土价格大幅波动风险。 ?=#vp /  
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                                                         来源:东方财富网