ST板块“乌鸡”难变“凤凰”

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    　　每年年底，都会上演一轮ST公司的保壳潮。但在借壳新政出台之后，绩差上市公司通过卖壳成为股市“不死鸟”的神话或将落幕。 D99N#36PU  
  　　近日，证监会发布《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》(下称《通知》)，《通知》首先提高了潜在上市公司借壳上市的门槛，目的在于压制市场炒作。此前借壳上市条件低于IPO标准，投资者对绩差公司被借壳预期强烈，市场对绩差公司的炒作成风，内幕交易时有发生，绩差公司通过卖壳成为股市“不死鸟”，难以形成有效的退市制度。其次，明确借壳上市与IPO标准等同。这有效制止了申请上市的企业利用市场监管漏洞，避开IPO审查借ST股的外壳上市，有利于资本市场资源配置的优化。尔后在证监会新闻发布会上，新闻发言人邓舸再次强调，市朝、法治化、常态化是退市制度建设的目标，下一步证监会将严格执行现行退市制度，实现市场运行效益最大化，推动存在可能与需要的公司在规则框架内主动退市。 ,9$>d}N  
  　　对此，国信证券杨高宇对记者表示，证监会提高借壳上市标准可以视为完善退市制度的前奏，将对股市走势乃至未来股市运行产生深远的影响。预计未来《重组办法》等相关规定必定会根据《通知》的要求作相应的修改。 1#kawU6[]  
  　　“乌鸡变凤凰”神话难持续 a:xgjUt&5  
  　　此前ST股被市场热炒的重要原因就在于在之前的借壳上市规则下，ST板块的股票可以较容易地通过资产重组、卖壳、摘帽等系列操作，从而实现“乌鸡变凤凰”的神话。 _PdAN= C3  
  　　但在未来新股注册制改革的发展方向下，IPO将越来越市朝，当企业直接上市的便利性超越借壳上市时，上市公司壳资源将不再是一种资源，更甭谈什么稀缺资源。未来股市的退市制度也将更加完善，退市也将成为常态。 gNi}EP5>  
  　　国信证券杨高宇表示，短期来看，上市公司壳资源还具有一定价值。目前IPO与借壳上市二者之间仍存在审核通道差异，借壳上市还是具有一定时间优势。一般情况下，借壳上市审核周期相对较短，约为一年至一年半；而IPO上市周期较长，约为一年半至两年。 %1@.7uTN  
  　　特别是在IPO暂停之后，想要借壳上市的公司非常多，“壳”资源也变成了香饽饽。很多公司、中介机构都在寻找上市公司壳资源，借壳上市中的潜规则“壳费”也水涨船高，普遍都到了4亿元以上。 :EaiM J_=  
  　　国信证券杨高宇认为，随着A股市场愈将成熟，壳资源的价值走向也会日趋走低。这对于ST板块的整体估值将是很大打击， ST板块指数后市有很大的下行空间。 YmA) @1@U  
  　　ST板块风险远大于机会 HO G=c!b  
  　　展望ST板块后市走势，多位接受采访的业内人士表示，在借壳新政出台之后，ST板块壳价值大幅贬值，ST股票市锄会越来越小，中小投资者不宜参与。 ?-M)54b\  
  　　深圳新里程赖戌播接受记者采访时表示，ST板块壳资源价值大幅贬值，ST股票的市锄会将越来越小，中小投资者应远离ST板块。他说，A股市场的退市制度逐渐完善，IPO的大方向已经得到完善，同样的条件下，借壳上市的可能性将不存在。因为申请上市企业借助ST股上市的要求得到提升与IPO无异。说到ST股票的出路，他认为出路只有两条。一种可能ST股最后沦为票面价值很低的股票，俗称“仙股”。另一种可能就是ST股最后直接退市。即便与创业板比较，ST股也缺乏成长性，所以即使是私募基金也不会考虑投资ST股的。 8ST~$!z$  
  　　一位不愿署名的业内人士则认为，尽管监管层出台了借壳新政，但是由于政策执行“新老划断”，已披露借壳预案及提交了审核申请的公司，更有动力尽快完成资产重组，这类公司或存在市绸利机会。比如12月3日*ST科健与天楹环保最终重组方案敲定。*ST科健拟采用定增的方式，以18亿元的价格购买严圣军等17名交易方合计持有的江苏天楹环保公司100%股份并募集配套资金。天楹环保主营业务是以BOO、BOT方式投资、建设和运营城市生活垃圾焚烧发电项目，研发、生产、销售垃圾焚烧发电及环保成套设备。如果重组成功，*ST科健将投身环保能源行业。*ST科健原主营业务为通信及相关设备制造业。自2004年以来，公司陷入经营困境，严重资不抵债，主业几乎停滞，没有任何收入来源，目前仅靠以前债务重组的一些运营资金维持。类似情况的公司还有*ST太光和*ST成霖，前者被神州信息借壳，后者被宝鹰股份借壳的重大资产重组申请已获证监会核准。该人士表示，由于能成功重组借壳的公司非常少，普通投资者不宜介入ST板块。 FrgV@4'2G  
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                                                           来源:中金在线                       ST板块“乌鸡”难变“凤凰”                       i&B?4J)  
    　　每年年底，都会上演一轮ST公司的保壳潮。但在借壳新政出台之后，绩差上市公司通过卖壳成为股市“不死鸟”的神话或将落幕。 fzOMX z  
  　　近日，证监会发布《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》(下称《通知》)，《通知》首先提高了潜在上市公司借壳上市的门槛，目的在于压制市场炒作。此前借壳上市条件低于IPO标准，投资者对绩差公司被借壳预期强烈，市场对绩差公司的炒作成风，内幕交易时有发生，绩差公司通过卖壳成为股市“不死鸟”，难以形成有效的退市制度。其次，明确借壳上市与IPO标准等同。这有效制止了申请上市的企业利用市场监管漏洞，避开IPO审查借ST股的外壳上市，有利于资本市场资源配置的优化。尔后在证监会新闻发布会上，新闻发言人邓舸再次强调，市朝、法治化、常态化是退市制度建设的目标，下一步证监会将严格执行现行退市制度，实现市场运行效益最大化，推动存在可能与需要的公司在规则框架内主动退市。 jS}'cm-  
  　　对此，国信证券杨高宇对记者表示，证监会提高借壳上市标准可以视为完善退市制度的前奏，将对股市走势乃至未来股市运行产生深远的影响。预计未来《重组办法》等相关规定必定会根据《通知》的要求作相应的修改。 )[RpZpd`*  
  　　“乌鸡变凤凰”神话难持续 d<)s@Ntgm  
  　　此前ST股被市场热炒的重要原因就在于在之前的借壳上市规则下，ST板块的股票可以较容易地通过资产重组、卖壳、摘帽等系列操作，从而实现“乌鸡变凤凰”的神话。 s=}~Q&8  
  　　但在未来新股注册制改革的发展方向下，IPO将越来越市朝，当企业直接上市的便利性超越借壳上市时，上市公司壳资源将不再是一种资源，更甭谈什么稀缺资源。未来股市的退市制度也将更加完善，退市也将成为常态。 +;5Wp$M\  
  　　国信证券杨高宇表示，短期来看，上市公司壳资源还具有一定价值。目前IPO与借壳上市二者之间仍存在审核通道差异，借壳上市还是具有一定时间优势。一般情况下，借壳上市审核周期相对较短，约为一年至一年半；而IPO上市周期较长，约为一年半至两年。 I[a%a!QO  
  　　特别是在IPO暂停之后，想要借壳上市的公司非常多，“壳”资源也变成了香饽饽。很多公司、中介机构都在寻找上市公司壳资源，借壳上市中的潜规则“壳费”也水涨船高，普遍都到了4亿元以上。 ]b!R-G!gV  
  　　国信证券杨高宇认为，随着A股市场愈将成熟，壳资源的价值走向也会日趋走低。这对于ST板块的整体估值将是很大打击， ST板块指数后市有很大的下行空间。 jFS'I*1+  
  　　ST板块风险远大于机会 +&zb^C`J  
  　　展望ST板块后市走势，多位接受采访的业内人士表示，在借壳新政出台之后，ST板块壳价值大幅贬值，ST股票市锄会越来越小，中小投资者不宜参与。 :0|Hcg  
  　　深圳新里程赖戌播接受记者采访时表示，ST板块壳资源价值大幅贬值，ST股票的市锄会将越来越小，中小投资者应远离ST板块。他说，A股市场的退市制度逐渐完善，IPO的大方向已经得到完善，同样的条件下，借壳上市的可能性将不存在。因为申请上市企业借助ST股上市的要求得到提升与IPO无异。说到ST股票的出路，他认为出路只有两条。一种可能ST股最后沦为票面价值很低的股票，俗称“仙股”。另一种可能就是ST股最后直接退市。即便与创业板比较，ST股也缺乏成长性，所以即使是私募基金也不会考虑投资ST股的。 orK+B4  
  　　一位不愿署名的业内人士则认为，尽管监管层出台了借壳新政，但是由于政策执行“新老划断”，已披露借壳预案及提交了审核申请的公司，更有动力尽快完成资产重组，这类公司或存在市绸利机会。比如12月3日*ST科健与天楹环保最终重组方案敲定。*ST科健拟采用定增的方式，以18亿元的价格购买严圣军等17名交易方合计持有的江苏天楹环保公司100%股份并募集配套资金。天楹环保主营业务是以BOO、BOT方式投资、建设和运营城市生活垃圾焚烧发电项目，研发、生产、销售垃圾焚烧发电及环保成套设备。如果重组成功，*ST科健将投身环保能源行业。*ST科健原主营业务为通信及相关设备制造业。自2004年以来，公司陷入经营困境，严重资不抵债，主业几乎停滞，没有任何收入来源，目前仅靠以前债务重组的一些运营资金维持。类似情况的公司还有*ST太光和*ST成霖，前者被神州信息借壳，后者被宝鹰股份借壳的重大资产重组申请已获证监会核准。该人士表示，由于能成功重组借壳的公司非常少，普通投资者不宜介入ST板块。 )SC`6(GW  
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                                                           来源:中金在线