极具成长空间 8股被严重低估

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    　　开山股份：新产品开拓加速，护航业绩增长 {#N,&? [  
    传统业务低迷，新产品为业绩增长主动力 Mk/ZEyq^  
    受累于国内固定资产投资增速下滑，螺杆空压机和活塞空压机等传统业务需求放缓，今明两年业绩增长的重要推动力将来自新产品螺杆膨胀机的贡献。 $r1{Nh  
    余热发电前景广阔，螺杆膨胀机市场空间百亿以上 _N"c,P 0  
    在钢铁、化工和水泥等行业的低温余热发电领域，螺杆膨胀机应用广泛。根据国家十二五规划，到2015年末我国余热发电新增装机容量约在 2000万KW，假设低温余热发电占比 30% ，则新增低温余热发电容量在 600 万KW，对应螺杆膨胀机市场在 600 亿元，年均120 亿元，开山螺杆膨胀机面临广阔的市场需求空间。 %'MR;hQsd8  
    公司螺杆膨胀机技术领先 w|U7pUz  
    开山螺杆膨胀机等熵效率在 85%，高于行业平均 50% 的水平，热电转化效率高达8- 13%，同样高于同类产品的 5%水平。转化效率越高，则发电越多，投资回收期越短。2012年开山螺杆膨胀机已获得美国 Chena Power公司4 万KW 的订单，同时也获得国内一些大企业的认可，预计今明两年将是开山螺杆膨胀机业务的爆发起点。 W]5 sqtF;6  
    公司具备新产品研发能力，产品线不断延伸 Nazr4QU  
    公司在新产品研发上持续投入，不断拓展产品线以寻求净利润持续增长能力。目前公司在二级常压、高压螺杆空压机以及工艺螺杆压缩机等市场需求大、毛利高的新产品储备丰富，以抵御传统业务下滑的风险，未来业绩持续增长有保障。 V!f' O@p[  
    盈利预测及估值 XZ4H(Cj  
    考虑到螺杆膨胀机业务的超预期增长，我们上调公司 2014、2015年的业绩预测。我们预计公司 2013、2014、2015年净利润在 4. 4 2、5. 87和7.15亿元，EPS 在1. 0 3、1 .37 和1 .67 元，PE为31倍、2 2 倍和19 倍。公司未来几年业绩弹性大，建议积极关注，“增持”评级。 ~>uu1[/  
    浙商证券 DfZ)gqp/Av  
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                                                           来源:中金在线