长期投资得鼓励 短期炒作受打击

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    　　《上市公司股息红利差别化个人所得税政策》的推出，意味着持股1年以上的个人投资者股息税赋将减少一半。在此次新政推出之前，个人投资者的股息税统一按照10%收取，但自2013年1月1日开始，个人投资者的股息税将按照持有期限差异化征收，持股超过1年的，税负为5%，较此前下降50%；持股1个月至1年的，税负为10%，与原有政策持平；持股1个月以内的，税负为20%，较原有政策上升100%。 )ZN(2z  
    证监会相关负责人指出，此次政策调整，旨在发挥税收政策的导向作用，鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期稳定健康发展。股市投资税收差异征收，是鼓励长期投资的常见手法。以美国为例，同样针对资本利得税差异化征收，所得税税率为35%的投资者，若投资被划为短线投资利得，则按照35%征税，若划为长期资本利得，则按照15%征税。 U
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    长期持股估值可提高5.56% []rT? -  
    对于A股的长期持有者，此次的差异化征税可谓是实际利好，税赋将从10%降低到5%，这意味着实际可获得的分红从原先的90%提升至95%，而这同样可提高长期持股者对此股的估值。 p6 <}3m$  
    从股息率角度来看，在原有政策下，某A股预期派息1元/股，目前股价为20元的股票，其实际股息率为4.50%，但是在新政策下由于缴纳的股息税减少，实际股息率提高至4.75%。而对于股票估值最经典的股息贴现模型（DDM）而言，实际股息的提高，也意味股票的估值提升，按照此次10%将为5%计算，估值可提高5.56%。 33,;i
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    先进先出计算，短炒长持不利 LjC6?a_?l  
    由于此次差异化股息税的税率有升有降，对于习惯短线搏杀的股民，股息税会提高。对于以资本利得为交易主要目标的散户，影响恐怕有限。对于那些持股期限较长，但同时喜欢高抛低吸摊薄成本的投资者，会受到负面影响。 RE*WM3QK~  
    根据新政策，在界定持股期限时，将按照先进先出法计算，即证券账户中先取得的股票视为先转让。如某投资者已持有某公司股票500股1年，但其间，此投资者曾在某日买进100股并当日抛售100股做了一个短差，虽然交易完成后持股依然是500股，但是根据先进先出的算法，则意味着这时候投资者只有400股持股被视为持有期超过1年，可享受5%的税率，而另外100股则持有期不足一年，无法享受到最低税赋。因此，对于类似喜欢做短差的投资者，以后还要多算算账。 ) (+)Q'*  
    从海外同类政策来看，在确定持股期方面会有更丰富的选择，除先进先出来，亦可选择后进先出等不同方法。不过在现有A股政策下，对投资者而言，减少短炒行为依然是降低税率的不二法门。 D-~G|8g  
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                                                             来源:中财网