87只A股“破净” 10月或迎估值修复
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上证指数于前日盘中击穿2000点，这一心理大关的失守激起了市场对于政策面的强烈预期，导致昨日两市出现强劲反弹。统计显示，昨日沪深A股中有87只股票破净，较前一交易日减少了10只，但比年初时增加了37只。值得注意的是，目前两市破净股中频现银行股，这在A股历史上比较罕见。市场人士指出，破净股票的大量出现，一方面显示出投资者的预期悲观，另一方面也说明目前A股市场具有一定的估值修复动力。 B
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破净股较"钻石底"增七成 ! 4ZszQg
因投资者对于经济失速以及上市公司业绩前景忧心忡忡，今年以来沪深股市表现疲软，上证指数年内累计下跌了6.51%，表现远逊于外围市场，更是在9月26日盘中跌破2000点大关，触及1999.48点新低。显然这一千位数关口告破激起了市场对于政策面的强烈预期。 uk\-"dS
无论是否与2000点有关，昨日坊间确实传出政策面变动的消息，尽管尚未确认，市场却已强劲反弹。昨日上证指数午后直线上扬，收盘上涨2.60%。 ^/k`URQ
饶是如此，整体市场的长期弱势仍然使得一些股票的价格和估值跌至谷底。统计显示，昨日收盘时沪深两市有87只股票价格低于每股净资产，由于反弹，破净股的数量较前日收盘减少了10只，但与年初时2132点的所谓"钻石底"相比，破净股数量增加了超过7成。
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银行股罕见大量"破净" .S{Q }S
从行业分布来看，87只破净股分布于14个一级行业，其中数量最多的3个行业是交通运输、黑色金属和房地产，分别有19只、16只和11只。分析人士指出，上市公司市值低于净资产，说明投资者对于企业资产回报的前景极为悲观，而破净股集中出现在某个行业，则说明该行业整体被投资者看淡。 T9,T'y>BD
钢铁股是比较典型的例子，几乎全部大型钢铁上市公司股价都处于破净状态，而他们当中的大多数净利润为亏损，当资产不能够带来回报时，其市值低于净资产就很合理了。目前鞍钢股份、华菱钢铁和安阳钢铁的市净率分别为0.51、0.54和0.55，为市场中市净率最低的股票。 @&7|Laa
值得注意的是银行股。目前有9只银行股处于破净状态，占到全部上市银行股的6成以上。与钢铁、交运等不同的是，银行股破净的情况在A股历史上不曾出现，即便是2005年上证指数跌至998点或2008年上证指数跌至1664点时，也没有一只银行股跌破净资产。而更加令人费解的是，银行股目前的盈利能力为各行业之首。 ^I4 /{,Ev
分析人士指出，银行股的大量破净，说明目前投资者的预期是未来上市银行不但会出现净利润增速下滑，而且会出现亏损。从目前的情况看，对于银行资产质量的担忧仍然困扰着市场。 SW^/\cJ^
存在估值修复动力 5NT?A,r"
大量破净股的出现，说明目前投资者情绪和预期都比较悲观。整体市盈率、市净率的走势也反映出相同的市场状态。统计显示，目前全部A股的市盈率（TTM整体法，不调整，下同）为12.52倍，市净率（整体法，不调整，下同）为1.66倍，都是历史最低水平。 p`
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在今年年初时，A股市盈率跌破13倍，市净率跌破2倍后，市场一度出现了幅度较大、持续时间较长的反弹。而今"双率"再创新低，会不会再次向上修复呢？有分析人士认为，这种可能性是存在的。 )w.\xA~|
首先从资金面来看，跨过9月季末资金紧张的门槛之后，四季度的前半程资金面会相对宽裕。与此同时，欧、美、日等国的新一轮量化宽松政策也已确认实施，这将使得前期资金流出中国的态势得以缓解，A股也有望借此机会进行估值修复。 y&$mN
其次从业绩层面看，尽管长期增速趋降，但不少研究人士认为四季度到明年一季度经济小周期可能见底。年中以来政策在刺激经济方面的确做出了不少实质性动作，增强了经济在年末前后向上拐头的预期。 N=`xoF
因此可以认为，在未来4到6周的时间内，A股或将迎来估值修复的最佳时间窗口。
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最近10年全部Ａ股的ＰＥ和ＰＢ走势 6N^sUc0s
破净股的行业分布 W%)uKQha
证券代码 证券简称 市净率（ＰＢ，最新） 市盈率（ＰＥ，ＴＴＭ） 涨跌幅 收盘价 所属 gp/_# QVWC
申万行业 Gl+Ql?|
鞍钢股份 0．5056 －5．68 3．33 3．41 黑色金属 q')MKR*
华菱钢铁 0．5424 －6．38 1．90 2．15 黑色金属 jZ;dY~fE
安阳钢铁 0．5466 －3．36 1．96 2．08 黑色金属 jw^Pt~@
马钢股份0．5686 －6．68 1．65 1．85 黑色金属 ~gjREl,+D#
河北钢铁0．5732 25．21 2．67 2．31 黑色金属 D8 b~-#
晨鸣纸业0．5746 34．94 0．00 3．71 轻工制造 DV,rh83.ip
华泰股份0．6218 63．30 2．48 3．31 轻工制造 ~|7jz;$V
海马汽车0．6336 20．58 2．02 2．53 交运设备 J#pl7q)^w
中海发展0．6506 －112．31 3．55 4．37 交通运输 "gR W91
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岳阳林纸0．6579 104．94 1．14 3．54 轻工制造 cn rS.s=
四川长虹0．6690 27．80 1．57 1．94 家用电器 `k>h2(@9S
武钢股份0．6814 －3，348．23 2．13 2．40 黑色金属 D m|_;iO,
广深铁路0．6914 11．16 2．07 2．47 交通运输 r-ld qj
本钢板材0．6922 30．77 2．11 3．39 黑色金属
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新钢股份0．6933 －12．95 0．25 4．07 黑色金属 ;T6x $e
赣粤高速0．7032 6．73 1．29 3．15 交通运输 j#`d%eQ~J
杭钢股份0．7052 －124．37 1．01 2．99 黑色金属 8\85Wk{b
宝钢股份0．7107 6．73 0．66 4．57 黑色金属 [ NSsT>C
中国中铁0．7155 7．98 2．07 2．47 建筑建材 R-8/BTls7
博汇纸业0．7283 54．81 2．05 4．49 轻工制造 le*1L8n$'
中原高速0．7448 17．64 1．90 2．14 交通运输 ?-"%%#
华北高速0．7636 12．24 1．10 2．75 交通运输 3e<FlH{
深高速6005480．7644 7．53 1．56 3．25 交通运输 Ru W62QSq
宏图高科0．7733 21．37 1．88 3．80 商业贸易 E903T' 's
山东钢铁0．7849 －12．86 1．59 1．92 黑色金属 S @EkrC\4n
景兴纸业0．7874 33．96 1．96 2．08 轻工制造 2!Mwui;%
楚天高速0．7915 11．35 1．46 2．78 交通运输 /Ww_ fY
华夏银行0．7960 4．95 2．31 7．97 金融服务 T2nbU6 H
天房发展0．7996 14．27 1．66 3．07 房地产 7H1 ii
凌钢股份0．8039 －8．58 2．56 3．61 黑色金属 S;582H9D
中国中冶0．8088 18．58 2．01 2．03 建筑建材 }Z|uLXaz
太钢不锈0．8111 14．24 2．78 3．33 黑色金属 xKKR'v:o\
福建高速0．8116 13．84 1．46 2．09 交通运输 gD[
Fkq$]
信达地产0．8136 9．00 2．74 3．37 房地产 OYW W<N+R2
南山铝业0．8236 13．84 2．30 6．68 有色金属
_>G= v!
中国铁建0．8313 7．47 2．28 4．48 建筑建材 ?Q~6\xA
天原集团0．8342 －15．20 2．06 6．44 化工
\Lz2"JI
中国交建0．8347 6．14 1．75 4．07 建筑建材 Q}?yj,D D
长春经开0．8349 －649．89 0．47 4．26 房地产 NbD"O8dL~E
天津港6007170．8353 10．01 2．33 5．72 交通运输 m]1= o7
平安银行0．8363 5．42 3．09 13．03 金融服务 &*}NN5Sv
浦发银行0．8427 4．32 2．95 7．32 金融服务 ]aqHk
山东高速0．8578 6．20 1．37 2．96 交通运输 &*I\ ~;1
华发股份0．8604 7．61 2．43 6．74 房地产 suh@
福星股份0．8662 9．30 3．21 7．07 房地产 ?a h<Qf]
世茂股份0．8666 8．04 3．00 8．92 房地产 Pgy&/-u
桂东电力0．8671 31．96 2．05 9．97 公用事业 WhO;4-q)2
粤高速Ａ0．8680 15．91 0．69 2．90 交通运输 H?dmNwkPY
南钢股份0．8745 －44．63 1．42 2．14 黑色金属 PgKA>50a
深圳机场0．8815 10．58 1．66 3．67 交通运输 iXN7+QO)
招商轮船0．8817 235．25 2．43 2．53 交通运输 :J3Z Tyjb
北京银行0．8852 5．83 2．11 6．79 金融服务 T:$zNX<f
营口港6003170．8853 16．30 1．67 3．66 交通运输 nt /+?Sj
交通银行0．8860 5．67 3．42 4．23 金融服务 > n~l\
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韶钢松山0．8871 －1．74 1．97 2．07 黑色金属 c
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中远航运0．8899 909．27 3．28 3．46 交通运输 hrwQh2sm
沈阳化工0．8915 －99．05 3．93 4．23 化工 YU89m7cc'
东风汽车0．8936 20．51 3．03 2．72 交运设备 RP 2MtP"M
三钢闽光0．8952 22．68 2．47 4．97 黑色金属 Fh XR!x^
中信银行0．*** 4．79 2．27 3．60 金融服务 |P_ \l,f8`
现代投资0．9064 6．73 1．85 8．25 交通运输 xZ51iD $
美菱电器0．9085 28．61 1．79 3．42 家用电器 : q V}v2
北辰实业0．9100 20．43 1．93 2．64 房地产 1_Um6vS#
名流置业0．9200 27．89 1．60 1．90 房地产 1PMBo=SUe8
北京城乡0．9228 23．11 1．83 6．11 商业贸易 +F &,,s"&
惠天热电0．9240 32．92 2．64 4．27 公用事业 %!r>] M <
＊ＳＴ长油 0．9499 －3．83 3．39 1．22 交通运输 O IF0X!
深康佳Ａ0．9504 16．44 3．27 3．16 家用电器 $B6"fYiDk
英力特 0．9506 －65．95 1．99 8．19 化工 k, L ,
深天健 0．9513 15．85 2．72 6．42 房地产 @j%r6N
四川成渝0．9536 6．70 1．00 3．03 交通运输 avR4 #bfc
常山股份0．9596 －3，101．84 2．26 3．17 纺织服装 sOSol7n
南京银行0．9628 5．85 2．46 7．50 金融服务 &^ sgR$m
金融街 0．9636 9．71 4．77 5．93 房地产 z$3 3NM
振华重工0．9641 468．62 2．16 3．31 机械设备 Kilq Jg1%C
辽通化工0．9698 23．87 2．61 5．89 化工 |~mi6 lJ6
申能股份0．9722 13．60 1．82 3．91 公用事业 y.AF90Q>)
中国建筑0．9736 6．35 2．39 3．00 建筑建材 i$) `U]
皖通高速0．9746 7．45 1．40 3．63 交通运输 q16RPqfT
隧道股份0．9751 12．62 2．64 7．79 建筑建材 _P!J0
山鹰纸业0．9759 138．99 2．79 1．84 轻工制造 w_po5[]R
中国银行0．9819 5．74 3．10 2．66 金融服务 dbTPY`
亿城股份0．9826 7．92 2．97 3．12 房地产 [)}F4Jsz%
兴业银行0．9895 4．23 2．15 11．90 金融服务 ta>:iQ a
山东海化0．9896 133．54 2．38 3．87 化工 DWB .dP *8
韶能股份0．9961 20．07 2．45 3．35 公用事业 (+<SR5,/3
新野纺织0．9978 17．75 2．43 3．37 纺织服装 mPNT*pA O
9月27日收盘破净的股票 10v4k<xb
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来源:中财网
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