股市“春来早” 股市走好可期

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    中国证券报：近日，市场重回2150点，这是否意味着此前拖累A股下跌的因素已经不复存在？ -xVp}RLT  
    夏立传：对于之前A股的下跌，市场给出的原因有很多，但是最根本的原因还是与经济有关。目前经济仅仅是短周期下的企稳，未来一两年发展无虞，但能否可持续发展还要看长期瓶颈问题的解决。虽然新一届政府提出城镇化等施政纲领，但具体操作及效果尚待观察。如此看来，从现在开始到2013年结束，股市走好可期，但长期的大牛行情目前还不能断定。 >))f;$D=  
    中国证券报：目前市场对A股的信心似乎正在恢复，你是否认同？ 1SK|4Am  
    夏立传：我比较认同。A股在过去的下跌中，除了经济因素外，还有一个就是心理因素。有时过度悲观会使股市与经济脱节，2012年的走势可谓如此，市场的下跌程度与经济发展相背离正是悲观情绪的过度表现。从估值角度看，市场已经下跌充分，股票变得便宜。本轮上涨的最大特点是对低估值股票的青睐，银行、保险等低价蓝筹股的大幅持续上涨就是印证。 V$?@ z>7  
    中国证券报：未来会有哪些主题性投资机会？ y&&%%3  
    夏立传：最大亮点是城镇化。与以往被动的城镇化不同，此次城镇化是主动的新型城镇化。新型城镇化是近期以及未来一段时间市场热捧的主题投资机会。从投资的角度看，新型城镇化的受益者涵盖各个行业，概括起来集中在投资和消费两大类，投资类包括地产相关概念和城市建设；消费类则包括百货、汽车、家具家电、餐饮旅游、医疗保健、智能家电、婴童产品、娱乐体验，消费类获益是一个长期缓慢的过程，适合长期布局。 14DHU  
    中国证券报：近期，周期股活跃度提高，未来市场的逻辑会否回到“周期搭台，成长唱戏”的格局？ 7ciSIJ  
    夏立传：目前周期股活动度提高，一是因为周期股估值偏低，在市场信心恢复期，估值修复是重点，周期股受青睐顺理成章；二是因为城镇化引发的概念投资主题，推进城镇化最先受益的是周期股。如果说周期股搭台，那么这个搭台期限会较长，至少明年一季度仍是周期股的蜜月期。成长股要在企业业绩实质转好之后才会有所表现。 ATG;*nIP  
    中国证券报：近几个月，新股发行事实上处于暂停状态，这在多大程度上改善了市场资金面？你如何看目前市场的资金供需情况？ -s6k't  
    夏立传：股市下跌，很多人归罪于IPO抽血，但近几个月IPO处于暂停状态，市场下跌势头仍没有改变。诚然，持续IPO会使市场失血，但只要有新的血液进来，市场资金面仍将保持平衡。 F$6JzF$|F  
    目前市场资金面仍然偏紧，关键不在于控制IPO，控制资金流出，而在于如何提振信心，吸引场外资金流入。过去人们常说A股市场不差钱，相信现在仍然如此，重要的是如何让钱进入股市。 nDU=B.?E{O  
    中国证券报：从未来数月的市场趋势看，投资者要注意观察哪些方面的风险？ '
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    夏立传：首先是房地产调控风险，需要关注房价政策动向，谨防地产相关板块的回调风险。其次是影子银行的风险。目前有7万亿元的信托产品和6.7万亿元银行理财产品，其中很多属于影子银行范畴，明年到期比较集中。如果发生无法兑付，有可能引发相关产品的清理整顿，从而带来股市震荡及相关行业的调整。最后是物价上涨风险，目前食品价格处在新一轮上涨周期的开始阶段，如果价格上涨过快，势必带动CPI快速上升，央行货币政策会因此收紧，最终对股市产生利空。 1OI/,y8}  
    　　短暂休整将再上攻 my]t[%Q{  
    中国证券报：近期市场反弹，支撑本次反弹的理由有哪些？ v? Ufx  
    刘国宏：本次反弹是多种因素合力的结果。第一，A股市场估值已处于历史低位；第二，经济基本面开始出现回暖现象，11月经济数据在一定意义上增强了投资人看好四季度市场的信心，加之岁末年初集中消费等因素，更强化了机构对A股市场的结构性向好的预期；第三，管理层从三季度开始频吹暖风；第四，中央经济工作会议定调经济发展思路，使A股上涨之路逐渐明晰。 oE. 59dx  
    中国证券报：本周股指基本处于横盘整理状态，此前多次市场反弹，都成为新一轮下跌的开始。本次反弹是否会重蹈覆辙？ G^%FP!'D?  
    刘国宏：本次反弹的市场格局与此前截然不同。一方面，宏观经济企稳缓慢转暖迹象渐趋明确，中央经济工作会议之后经济“稳中求进”将使股市相对其它资产更具吸引力；另一方面，信贷总量与结构的继续改善、资本市场恢复投资功能，政策引导培育消费、创新驱动产业升级，都将为A股市场预留较大的上涨空间。此次反弹的基础是坚实的，利多因素将酝酿新的动量，短暂休整之后将继续上涨。 Y#<>N-X|kA  
    中国证券报：你如何看未来数月的行情？ $p;<1+!  
    刘国宏：QE3之后“热钱”流入的迹象不显著，而调控房地产又可能导致流动性受到挤压。A股市场上涨的动力将受到制约，明年“两会”前后是重要的时间窗口。 b/soU2?^  
    中国证券报：在目前的市场氛围下，哪些板块可能存在机会？ a\l?7Jr  
    刘国宏：未来市场热点将沿着“先周期后消费”的主线演绎行情，但主题概念的行情将更为精彩。新型城镇化、现代农业、生态环保、消费升级、并购重组这五大主题将轮番上演。综合这些因素，农业（种业、农机）、机械（工程机械）、消费（食品饮料、医药、商业零售）、有色金属、节能环保、金融（证券、保险）值得持续关注。 rgw@  
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                                                             来源:金融界