沉沦和跃进 两大板块的悲喜剧还演多久  

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    　　本周A股其实是利空占优：美国逐步退出QE预期明确，东南亚等新兴市场股市汇市双双暴跌；“光大乌龙事件”继续发酵；招行再融资配股***权重股。可数的利多因素也不少：汇丰PMI时隔4月重上荣枯线；国务院批准设立上海自由贸易试验区；央行周四实施460亿逆回购，操作量刷新7月末本轮逆回购重启以来新高。 m`_ONm'T&  
    　　8月以来，东南亚等新兴市场股市汇市的轮番暴跌，无异于一轮小小的金融危机。重大利空围剿，惯于示弱、跟跌不跟涨的A股市场，居然处乱不惊。沪指本周也只是小跌0.53%，创业板更是惊艳一跃大涨7.75%。A股市场难得的坚强，除本周的利好外，更有赖国内的贸易顺差、巨量的外汇储备、资本管制、稳增长的经济，以及主板市场的低估值支撑。 km40qO@3  
    　　A股暂时打破“跟跌的魔咒”，并非意味着就此走上“风景独好”的坦途。必须正视的是，美国逐步退出QE，以及由此对新兴市场的冲击影响，还有待观察；中国经济“稳增长”的持续性还有待8、9月份的数据验证；类似招行等巨无霸的再融资，以及枕戈待旦的IPO何时开砸，还有较大不确定性。 AK#1]i~  
    　　总之，9月份，是一个敏感的时段。在这个时段，观望和震荡探底或将是主基调；在这个时段，若不考虑政策的影响因素，仅就A股市场的“脉象”而言，还需面对和思考的是，蓝筹板块的沉沦和创业板的跃进——两大板块的悲喜剧还要演绎多久？ 9E tz[`|  
    　　我们看到，今年以来，蓝筹板块和创业板总体呈现两大背离：逆向而行——蓝筹股扎堆的沪指今年跌9.33%，而创业板今年大涨70.88%；相互拆台——争夺有限的存量资金，两大板块往往形成此消彼长的跷跷板效应。 hL5|69E  
    　　虽然，地球人都知道，A股市场主板走熊创业板走牛，有经济谋转型货币渐趋紧的周期背景，但随着两大板块的背离被不断强化并被市场普遍接受，情况或将逆转。主因是，连续爆炒后，整个板块面临系统性回调的风险。当前，创业板市盈率走高到50倍，沪市主板市盈率走低到10倍。半年报业绩超过10%增长的银行股，普遍跌破净资产，市盈率也跌到历史最低的4倍左右；相反，网络传媒和电子信息等不少新兴产业个股，以半年4、5倍的涨幅，大多透支了未来几年的业绩。市场的自我纠偏随时可能发生。纠偏的可能时点：一是在9月，二是在IPO针对创业板的批量发行。 2Gdd*=4z  
    　　还需强调的是，创业板的调整并非就能换来蓝筹板块的上涨，更多的情况，一是创业板大调蓝筹小调，二是创业板小调蓝筹脉冲补涨；还需强调的是，如笔者前期所言，创业板风雨之后还是主战场，莫被风雨遮望眼，莫忘了在肥牛猛烈下蹲时“捡漏”。 r4f~z$QK  
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                                                             来源:中财网