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　　节后红包行情或可期 股指中线有望上行 SV7;B?e%Y  
　　中秋节前最后一个交易日，A股震荡回稳，大盘收红。截至收盘，上证综指收于2191.85点，一周下跌1.98%；深证成指报收于8480.74点，一周跌幅为2.38%。中小板指收盘报5050.70点，周涨幅0.39%；创业板指收盘报1289.64点，一周大涨2.89%。那么，节后走势又将如何演绎，概念热点如何把握？ QcegT/vO  
　　股指中线有望上行 iP:i6U]  
　　《大众证券报》：受节日离场效应影响，沪指周三窄幅震荡，预计节后走势如何，接踵而至的国庆长假会否加剧两市观望氛围？ KE?t?p  
　　东北证券策略分析师/沈正阳：预计节后走势仍将是震荡盘整的态势，沪指有向前提缺口靠拢的可能。不过，在2150点一线会逐步形成较强支撑，从而在2150点至2300点之间形成震荡区间。预计盘整的时间需要三周左右，一方面消化短期上行的回吐压力，另一方面会等待政策面、消息面的明朗，预计股指中期还有上行要求。 |IxHtg3>6{  
　　中原证券策略分析师/李俊：市场有一定的不确定性，但对指数的影响也不会太大。短期看，由于指数上涨是来自融资盘的推动，在融资盘难以为继的阶段，市场会发生自发调整。目前融资盘短期放大得非常快，所以市场出现阶段性调整的概率比较大。此外，融资盘喜欢快进快出和做题材，这意味着一旦前期的题材调整给市场带来压力，之后会有新的题材吸引融资盘的进入，所以结构性机会依然存在，主题轮动也可能比较快。 8}/DD^M  
　　布局金改概念股 3?OQ-7,  
　　《大众证券报》：自贸区概念、新丝绸之路概念反复活跃，区域热点的把握如何看待？ {Jr1K,  
　　沈正阳：自贸区相关概念股已经处在高位平台当中，反复活跃的背后离不开政策的催化作用。预计该板块个股不太会是倒V型走势，只是进一步发挥的空间有待观察，后市不仅仅是传统行业相关的个股有望受益，或进一步发掘创新类品种。操作上，关注金融改革背景下的泛金融板块的轮动机会。 *k?:k78L  
　　李俊：名义上是题材活跃，实际上是超跌股的估值修复。比如最近比较热的参股银行概念，后期可能还有参股铁路、参股电信等，这类题材可以关注。 
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　　假期关注QE动态 >P6"-x,["  
　　《大众证券报》：节日期间哪些消息面值得关注？ 7iB!Uuc  
　　沈正阳：节日期间关注QE3退出节奏，但预计对国内市场的影响不会很大。 ?%kgfw@)  
　　李俊：节日期间主要关注QE的退出，美联储减少债券购买规模的大小对市场影响比较大，尤其大宗商品。(.大.众.证.券.报 .李.喆 .王.金.萍)
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　蓝筹价值现分歧 改革红利将成投资主线 > iYdr/^a  
　　上周初市场在金融股的带领下连续上攻，创业板则回调，近日二者走势似乎又有所交换。对此基金公司意见产生了一定的分歧，部分基金公司认为价值股难有持续表现，而另一些基金公司却认为应重配蓝筹股。展望后市，基金认为，未来的经济数据仍然值得关注，未来市场行情仍将以改革红利为投资主线。 p+y"r4  
　　蓝筹价值现分歧 aP B4!3W  
　　上周初金融板块、自贸概念股、周期板块等领涨，两市成交量更于周中创近两年半的新高。相比之下，创业板出现回调，苹果新品令市场失望，累及相关产业链股票表现；近日二者走势又有所改变，沪指回调而创业板再创新高。对此，基金公司意见产生了一定的分歧。部分基金公司认为价值股难有持续表现，而另一些基金公司却认为蓝筹股值得关注。 1X9J[5|ll  
　　汇添富分析认为价值股表现难以持续。8月经济数据继续体现经济企稳反弹的趋势，经济增加值、投资增速都有明显反弹，经济开始企稳，但这只是经济在低基数下的小反弹，中国经济面临的结构问题制约了本次反弹的高度。未来价值股表现难以持续，依然看好受益经济转型和结构调整的行业，包括医药、消费、环保、传媒等。 UKPr[  
　　汇丰晋信也表示，本轮行情一直以来的“三新”主线出现动摇是不争的事实，但资金推动型的品种在没有实质性利好的不断刺激下，很难保持持续性强势，阶段性对“三低”——低价、低估值、低涨幅的扫荡采取“有则嘉勉无则观望”的态度或是较好选择。 n+nZ;GJ5d  
　　而上投摩根和南方基金则相对看好低估值的蓝筹股。上投摩根认为，在超预期的经济数据及对改革期望不断升温的推动下，前期大盘涨幅可观。随着稳增长效果显现，8月自贸区主题以及对三中全会各项改革政策预期的不断演绎，市场信心正加速恢复。短期内出现系统性风险的概率不大，向好的逻辑仍然没有改变，目前库存处在低位，经济基本面的持续向好能够跨越第三季度的可能性比较大。另一方面仍然要密切关注QE是否退出，季末的流动性和三中全会是否有预期差。近期可以考虑继续增加一些自下而上精选的价值型公司，选择前期涨幅低，估值低的蓝筹中的龙头股。 {.J<^V  
　　南方基金认为，三中全会之前，政策面会逐渐回暖，蓝筹股有望出现一波反弹行情，值得投资者关注。总体而言，当前经济复苏力度不大，但整体回暖趋势明显。相比之下，创业板的高成长预期很难兑现，当前对于创业板的炒作，更像雾中花、水中月，讲故事、吹泡泡的成份大，全国小企业多如牛，真正具有成长性的则少如牛角。近期，许多创业板大小非利用当前高估值高位减持，疯狂***，创业板见顶风险越来越大。因此投资策略上，应注重配置低估值蓝筹股和代表改革方向的自贸区领域，规避估值泡沫大的创业板个股。 3jHg9M23[^  
　　9月经济数据值得关注 '~1Zr uO  
　　尽管经济数据连续向好，不过有基金公司对市场反弹的基础也表现出一定的不确定性，而9月或者更长一段时间的经济数据仍然值得关注。 6E.[F\u  
　　国海富兰克林认为，随着连续两个月的经济数据出现好转，市场对经济的悲观预期开始逐步修正，反映在市场上部分周期性行业的估值在短期内得到较快提升。同时市场对政策利好预期强烈，上海自贸区/土地流转等短期改革利好对市场形成强烈刺激。在短期的题材热情之后，未来2个月的经济数据和货币政策方向将更具指导意义。 (*AJ6BQWa  
　　富国基金也认为，市场短期或将调整，后面继续关注9月份数据。风险因素来自国外。周五消息称奥巴马将提名萨默斯为美联储主席，使得美元走强的预期再度强化，资金流出压力渐增。此外，股指大涨至目前，获利盘卖压较重，一些技术指标均已构成一定压力。 6;;2e> e  
　　富安达基金表示，此前发布的宏观经济数据强化了经济回暖信号。8月份工业增加值同比增长10.4%，环比7月份提升0.7%；社会固定资产投资同比增长20.3%，环比提升0.2%；社会消费品零售总额同比增长13.4%，环比提升0.2%；8月份M2同比增长14.7%，人民币贷款7113亿元，均好于市场预期，宏观流动性环比改善明显，支持实体经济复苏。在良好经济数据面前，市场对于经济增长预期边际改善明显，未来行情能否延续还需要密切关注9月份经济复苏能否延续。 U\M9 sTqo  
　　改革预期仍在强化  2IGU{&s  
　　展望后市，基金普遍认为改革预期将成为未来一段时间的投资主题。 w(K|0
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　　国投瑞银判断，短期政策面、基本面和资金面及市场情绪仍偏向乐观，对三中全会的改革政策预期仍在强化，可以积极把握金融改革主题及超跌周期品反弹机会。中长期而言，随着三中全会的召开，过度乐观的改革预期有可能会向正常预期修正、经济同比数据会受到基数影响，而三季报业绩的公布也会对成长股的业绩预期作进一步证实，可以选择业绩增长确定性较高的行业提前布局，建议关注日常消费品、新进基药大品种及创新药、受益于智慧城市建设的安防行业、受益于智能电网和配网自动化建设的电力设备、受益于能源结构调整的天然气产业，以及新兴消费电子行业。 }{Ra5-PY  
　　国海富兰克林认为，金融体制改革、经济体制改革及生态文明改革将成为中长期主题投资的首要主线。具体来看，包括人口(二胎、养老、医院投资)、土地(土改)、对外开放(自贸区、西进)、国企治理、金融改革(汇率、利率、牌照准入、新兴金融工具)、城镇化和节能环保。改革的核心思路是缓解矛盾、放开竞争、理顺体制，为新一轮的经济增长奠定基础条件。上述议题将是贯穿未来一年的投资主线，如何将传统的价值投资理念与主题投资融合，将决定未来很长时间内基金业绩的表现。 >P//]nn  
　　富安达基金称，虽然在放量大涨后可能需要休整，但由经济企稳回升与制度改革推动的行情有望持续。从短期看，大盘股与小盘股均有机会，尤其是三中全会之前，建议关注受益改革红利相关板块，当然，从长期看，只有符合经济转型方向的优质成长股才能够穿越周期。 [6Sk>j  
　　博时基金投资经理招扬认为，对于A股市场来言，改革红利持续发酵，改革背景下的行业上涨也遵循两条路线，第一，新经济对某些传统行业的冲击和替代；第二，传统经济出现触底回升。由于金融市场将成为资源优化配置的重要载体，金融行业值得关注。(.金.融.投.资.报 .刘.庆.华)

创业板好戏还在后头 新高将会持续出现 %s^1de  
　　主板波澜不惊，创业板新高连连，如今资金始终围绕金改和创业板两大主线打转，这使得A股不会大跌，创业板新高的情景将会持续出现。 |f !J-H)  
　　金改是时下最为热门的主题，涉金改题材的上市公司，始终成为市场关注的热点。虽然投资者对金改股关注过余，但参与度似乎并不似之前上海自贸概念股那么强。但正因投资者持续关注，导致众多资金无法散去。另一方面，在11月份之前，投资者对管理层有较大的期待，而管理层不时也推出一些政策，这使得市场热点会此起彼伏，因而A股难以出现大幅度调整，但指数要出现大幅上涨也难。毕竟周期性行业的个股始终处于不利的环境之中，加之其市值巨大，这使得它们上涨得不到天量资金持续支持，而这给如今市值不大的创业板创造出了较好的炒作机会。 o$V0(
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　　对于创业板而言，因其处于绝佳的有利环境，又得到投资者的认同，资金持续关注，这使得其新高不断。单从技术面而言，从月K线来看，创业板的高潮还远没到来。虽然创业板新高不断，但其涨势并不似气势如虹，始终处于慢牛之中。而从股市历史来看，凡走入牛市的股票，其最终会出现疯狂的走势，到时创业板个股会接二连三地持续大涨，而投资者会到处都在谈论创业板。而目前市场对创业板的上涨还存在分歧，认为其涨幅超过基本面无法支撑。远的不说，就拿时下手游概念股，凡沾手游概念的个股都出现巨大上涨，人们都认为其股价远远脱离基本面，市盈率太高了，可是手游概念股始终无法下跌且还在不断上涨。此例实际上适用于整个创业板。因此可以说，即使进入10月份，创业板还将进一步创新高，好戏还会接二连三地上演，欲期盼创业板出现真正像样的回调，恐怕还要继续等待。因而从现在起，遇见创业板回调，都可以逢低介入，毕竟创业板的大牛还远未到头。(.成.都.日.报 .孙.强)

　专家：优先股之后是养老金 吸收长线资金进入股市 _VTpfeL@n  
　　证监会关于优先股的措施正在研究推出的信息，使银行为代表的蓝筹股一阵激情上涨。高峰过后市场又问，优先股利好股市的力度究竟有多大？有文章认为优先股也是题材，对股市没有实质性的利好作用，仅是又一个融资或再融资工具而已。笔者认为，优先股对股市利好，不仅仅是表面上限定部分股权在二级市场流通问题，更重要的是，它可以消除养老金为代表的战略资金投资股市的障碍，吸收大量长线资金进入股市。 *::.Uo4O  
　　众所周知，前证监会主席在大力推动各地养老金、社保、公积金等资金进入股市的过程中，遇到最大阻力是各地方管理这些资金的各个部门。这些部门管理着数千亿、上万亿的养老金、社保、公积金、企业年金等等。这些资金原来只能存银行、买国债、少量的企业债等等。对于进入股票市场问题，这些管理部门主流意见是反对的，而且这几年股市表现也证明反对意见是正确有道理的，沪深股市确实令养老金管理部门不放心把资金投入其中。即使绩优蓝筹股，也不敢保证能有稳定的股息回报。如果没有稳定的股息回报，政府管理部门会签养老金入市文件时，不可能顺利通过。所以，尽管证监会大力呼吁，养老金等长线资金还是停留在债权投资，不肯向股权投资跨一步。 5X>~39(r  
　　优先股的特征是兼有股权和债权双重属性。它既是股票，具有股权特性。同时，它又用法规形式规定了债权的特性。这个特性使优先股每年以规定的股息率享受债券的固定收益。这种双重特性决定了只有部分或少数上市公司具有发行优先股的资格。因为这些上市公司必须经营稳定，能够提供稳定的股息率。沪深股市几千家上市公司，只要其中一小部分可发优先股，那对市场股权结构的优化、股权扩张的相对缩容是明显有利的。同时，优先股的特殊性决定了要适应长线资金的投资。这些资金既可以享受股票价格长线稳中有涨的好处，又可享受每年固定的债券收益。可以这么说，优先股对养老金、社保、企业年金等资金来讲，等于量身定做的理财产品。当优先股推出来之后，那些反对养老金入市的管理部门便失去了最主要的理由，证监会等部门便可以加快推动养老金入市。 #y[omla8  
　　养老金一旦入市，受益的不仅是银行为代表的蓝筹股，其它股票同样受益。因为，增量资金入市后，在抬高部分蓝筹股价格后，必然产生资金溢出效应，从而抬高多数股票价格水平。所以讲，优先股之后是养老金入市，然后股市资金供求格局会明显改善。这就是优先股推出的重大意义。当然，仅仅这一条措施，还不能保证沪深股市的根本转变。沪深股市还需要市值配售等措施配合。（.金.融.投.资.报 .顾.铭.德）