涨停敢死队火线抢入6只强势股

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    　　中国国旅:"一市一店"不改前景 免税电商业务创新 Nb`qM]&  
    　　中国国旅 601888 社会服务业（旅游饭店和休闲） ;x/eb g  
    　　要点 uwSSrT  
    　　我们于12月5日参加了中国国旅临时股东大会,董事长、执行总裁、董秘等领导出席会议。 5MAfuHq^  
    　　"一市一店"政策明确。根据财政部10月份文件,未来海南只会有两个免税店,其它区域不再受理离岛免税申请。三亚市为海棠湾国际购物中心,海口市为观澜湖免税店。海棠湾项目将于14年8月份开业,届时三亚店将会关闭。 6~x'~T  
    　　预计14年三亚离岛免税保持双位数增长。公司预计13年三亚离岛免税实现27-28亿元收入。海棠湾预计的收入保本点在20亿元,若扣除银行贷款,保本点应该在十几亿。明年海棠湾项目争取实现打平。 ggx_h  
    　　三亚离岛免税电子商务有望近期推出。公司目前尝试在三亚的酒店中设立触摸屏,可以选定货品然后直接在机场提货,预计近期有望推出,为未来全面电子商务上线作准备。 "U-jZ5o"  
    　　市内免税店于青岛初步试水。从国际经验来看,市内免税店是主流发展趋势。目前国旅集团已经与青岛市政府签订合作协议,计划建设旅游综合免税体,包含免税店、旅行社和商业等多种业态。 C'#)mo_@t  
    　　新旅游法利好大型旅行社。旅游法的正式实施,倒逼以价格战为主体的小旅行社价格上涨,利好如国旅等正规操作的大型旅行社。为迎合旅游散客化趋势,公司下一步将重点发展以中高端客人为主的出境自由行业务。 kygw}|, N  
    　　盈利预测考虑到14年三亚店的关闭影响,下调2014年每股收益9%至1.51元,当前股价对应市盈率为24.5x/23.4x。 JUpV(p"-r  
    　　投资建议 M>]A!W=  
    　　"一市一店"政策给14年整体业绩增长带来压力,但长期来看保证了国旅在三亚的垄断地位。中国免税行业强势崛起趋势不变,维持中国国旅"推荐"评级,期待海棠湾项目的正式开业和免税政策的再次调整。 ZhA_d#qH  
    　　风险
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    　　海棠湾项目培育时间超预期。（中金公司　郭海燕） {4G/ HW28  
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                                                             来源:中财网