看空报告并非伊利股价下跌主因  

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    　　本周只有4个交易日，在消息面偏中性的情况下，上证指数保持在2000点上方震荡，成交量与上周相差不大。不过，在两市大盘徘徊不前的情况下，创业板指数则再度向上，创出阶段新高。创业板指数进一步逼近120日均线，成交也有所活跃。总体来看，沪深主板市场表现平淡，但是小盘题材股则轮番上涨，手游、彩票、智能机器等板块先后走强。相比之下，部分机构重仓股则受到***，如伊利股份6月3日单日大跌7.75%，云南白药本周亦出现连续下跌。这些个股的走弱是否会引发机构重仓白马股的集体下跌呢？ (up~[  
  　　此次联合调查，分别从“您认为本周伊利股份的大跌与券商的看空报告有怎样的关系？”、“您对伊利股份中期走势有何看法？”、“您认为伊利股份的大跌是否会拖累其他白马股？”、“对于机构持股比例很高的个股，您会如何操作？”和“6月份您最看好以下哪个板块的投资机会？”5个方面展开，调查合计收到1069张有效投票。 3x` |  
  　　看空报告影响不大 nEJq_  
  　　本周，光大证券发布研究报告，罗列三大理由看空伊利股份，并给予罕见的卖出评级。而对应的是，周二伊利股份开盘之后快速下挫，股价创出近一年来的新低，成交量显著放大。伊利股份的突然暴跌是否和机构看空报告有关呢？ 2GP=&K/A  
  　　关于“您认为本周伊利股份的大跌与券商的看空报告有怎样的关系？”的调查结果显示，选择“有很大关联”、“有一定关系”、“关系不大”和“说不清”的投票数分别为213票、312票、369票和175票，所占投票比例分别为19.93%、29.19%、34.52%和16.37%。从调查结果上看，认为有很大关联性的投资者只有两成，而认为关系不大的投资者比例最高，超过三成。总体上，投资者认为机构看空报告和伊利股份下跌有关联，但并非决定性因素。 IdzxS  
  　　事实上，从去年10月下旬以来伊利股份股价一直处于震荡回落过程中，4月份摸高40.98元后，股价也一路下跌，看空报告只是加快了原有的调整速度。 F^WP<0C  
  　　中期仍有下跌空间 Y\D!/T  
  　　伊利股份大跌之后，中金公司、招商证券、安信证券、瑞银证券、宏源证券等券商纷纷发表看多的报告，给予伊利股份买入或强烈推荐的评级。其中，招商证券更是将伊利股份的目标价上调至64.2元。不过市场似乎并不买账，伊利股份在连续两天反弹后，周五盘中再度出现超过4%的调整。这是否意味着伊利股份中期走势将继续趋弱呢？ ;y,5k?  
  　　关于“您对伊利股份中期走势有何看法？”的调查结果显示，选择“止跌回升”、“区间整理”、“进一步下跌”和“说不清”的投票数分别为155票、253票、506票和155票，所占投票比例分别为14.50%、23.67%、47.33%和14.50%。从调查结果上看，看空的投资者比重最高，接近五成。认为止跌回升的比例不足15%，显然投资者仍不看好伊利未来的股价走势。 6c}h(TkB  
  　　从伊利股份近年业绩来看，在经历2007年和2008年的低谷后，业绩开始突飞猛进，行业龙头的优势地位得到确认。另一方面，考虑到目前公司业绩基数已较大，未来成长性势必会受到制约。故笔者认为，伊利股份在连续调整后步入宽幅震荡的概率更大，过分悲观或过分乐观都不可龋 Xnt~]k\"  
  　　白马股不会受拖累 <`.X$r*  
  　　值得注意的是，另一只白马股云南白药在去年10月份创历史新高后股价开始一路下跌，目前累计跌幅超过三成。而康美药业、双汇发展、青岛海尔、上海家化等绩优白马股自去年高点以来，也都有明显下跌。那么，伊利股价的下跌是否会加重白马股的调整呢？ I4'5P}1yp  
  　　关于“您认为伊利股份的大跌是否会拖累其他白马股？”的调查结果显示，选择“会”、“不会”和“说不清”的投票数分别为253票、640票和176票，所占投票比例分别为23.67%、59.87%和16.46%。从调查结果上看，接近六成投资者认为不会影响其他白马股。 qyZ" %Kz  
  　　而观察盘面走势，虽然部分绩优股表现较弱，但若从伊利股份、云南白药个股的历史走势来看，在经历一轮长期上涨后，股价累计涨幅过大，估值进一步提升的空间变小，股价适度回落也在情理之中。当然，由于当前市场整体表现偏弱，投资者也有必要积极规避部分强势绩优股可能出现的调整风险。 p, h9D_  
  　　谨慎看待机构重仓股 '9laa=H%8  
  　　数据显示，机构持股市值前10的上市公司，一季度机构持股数量均出现减少。其中，贵州茅台减少803万股，云南白药、双汇发展分别减持6711万股和12226万股，而万科A、民生银行和伊利股份则分别减少47675万股、25492万股和19136万股。机构减持重仓品种对投资者来说，是机会还是风险呢？ O8+7g+J=!  
  　　关于“对于机构持股比例很高的个股，您会如何操作？”的调查结果显示，选择“买进”、“卖出”和“观望”的投票数分别为174票、428票和467票，所占投票比例分别为16.28%、40.04%和43.69%。从调查结果上看，选择买进的比例最低，只有16%，而选择卖出和观望的比例均超过四成。 0]'7_vDs|  
  　　从最近部分机构重仓股的表现看，一季度机构减持最多的个股主要集中在银行和地产两大行业。不过，由于该类个股估值整体不高，减持对股价的影响并不大。而对于前期累计涨幅较大的海康威视这样的个股来说，机构减持对股价的影响则十分明显。为此，笔者认为，投资者对于机构重仓股还是应区别对待，持股持续增加的可相对乐观，而对于高位遭受机构或大股东大手笔减持的品种，则应保持谨慎。对于股价已处于低位，且继续遭机构减持的品种，则不宜继续看空，反而可以考虑逢低买入。 q3mJ782p]  
  　　军工股最受青睐 tRs [ YK  
  　　近期，受信息安全以及软件国产化等事件性刺激，软件股表现较强，而军工、新能源以及环保等也有所表现。那么，6月份会是软件股强者恒强，还是环保等新兴行业异军突起呢？ ? E1<!~  
  　　关于“6月份您最看好以下哪个板块的投资机会？”的调查结果显示，选择“电子信息”、“软件”、“军工”、“环保”、“新能源”和“新材料”的投票数分别为194票、97票、389票、137票、194票和58票，所占投票比例分别为18.15%、9.07%、36.39%、12.82%、18.15%和5.43%。 v| gw9  
  　　从调查结果上看，看好软件股的比例不足一成，而看好军工的则超过三成，电子信息和新能源也受到一定关注。笔者认为，事件性因素对军工股的短期影响显著，但军工股估值普遍较高，在市场弱势时往往会制约股价的走高。因此，相比之下环保品种的机会或许更大一些。 v_<rNc,z-s  
  　　大盘走势缺乏亮点 .I7pA5V{#  
  　　消息面上，国内经济数据有所转好，市场资金面也未有明显的趋紧迹象，在一定程度上对短期股指运行起到稳定的作用。但是，新股发行(IPO)重启迟迟未能兑现，投资者的担忧情绪始终无法化解，对股指产生负面作用。同时，房地产降价潮也在一定程度上影响着投资者对于今后经济形势的判断。  A#K14Ayr  
  　　从过去十余年A股市场6月份走势来看，虽然2005年6月份指数在探底998点后开启了一轮牛市，但其余年份上证指数6月份多为下跌。加之世界杯将召开，投资者的交易意愿势必下降。故综合来看，笔者认为，投资者对于A股市场走势需保持谨慎。另一方面，创业板指数已向上突破1571点以来的下降通道上轨压力，创业板指数偏弱的趋势得以改观，上证指数持续杀跌动能也不足，短期市场仍有望保持相对稳定的运行格局。在此情况下，市场短线将不乏热点。投资者在避免追涨的前提下可逢低进行波段操作，适当把握前期强势股回调后的反抽机会。 !02`t4Zc-  
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                                                           来源:中金在线