机构推荐：10股具备爆发潜力(9/17)

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  海润光伏：增发募资为电站业务奠定基础 SF< [FM%1  
  研究机构：宏源证券 日期：2014-09-16 )6{P8k4Zr  
  海润光伏发布公告，公司非公开发行4.925亿股已经发行完成，兴业全球基金、国泰基金、汇添富基金、东海基金、财通基金、华夏基金、中信证券、海通证券、南京瑞森投资以及华夏人寿保险等10家投资机构获得配售，配售价格为7.72元，募集资金净额37.17亿元。非公开发行成功为公司电站业务奠定基础：本次募集的资金将用于罗马尼亚光伏电站项目、晶硅电池技术研发中心建设、年产2016吨多晶硅锭、8000万片多晶硅片扩建项目及贷款偿还。我们的点评如下： iBoEZEHjw  
  制造业方面：公司近两年已经实现了多晶硅硅片的扩建，目前拥有1.5GW的电池片、1GW的组件产能，上半年实现组件出售543MW，虽然募投项目中有2016吨多晶硅锭的生产，但考虑到多晶硅产品目前的市场格局，有可能会将这部分募集资金变更到电站业务方面，而制造业的产能将可能短期内会维持稳定； kA^A mfba  
  电站开发及建设：公司2014年计划实现电站开发800MW，其中分布式200MW，海外80MW，2015年实现1GW电站开发，国内分布式400MW，地面电站400MW，海外电站200MW。公司管理层从事多年的光伏业务，国内获取路条的能力强，项目储备丰富，此次非公开发行成功，为公司光伏电站的建设奠定基础，项目投资建设如虎添翼； bS rZ{l  
  电站运营：公司目前持有光伏电站共235MW，海外电站165MW.2014年、2015年公司仍计划以电站建设的EPCBT等方式为主，不会持有太多电站，但发展到2016年以后，公司将会实现战略转型，电站建设业务转向电站运营，电站规模预期能达到3GW，成为国内光伏电站运营的能源供应商； ]"sRS`0+  
  财务费用：公司近年来财务费用一直偏高，2013年全年达到了3.3亿财务费用，而2014年上半年的财务费用则接近2亿，此次募集资金将偿还一部分银行借款，有望缓解公司的财务负担，提升偿债能力。 )0-o%- e  
  盈利预测及投资评级：除了非公开发行募集的资金37.17亿元，同时公司拿到中国银行、交通银行新给予授信额度200亿元，为发展奠定基础。考虑到非公开增发对业绩的摊薄，我们调整公司2014-2016EPS为0.33元、0.53元和0.69元，维持“增持”评级。 \_VmY!I5\  
  合众思壮：开启国内并购之路增长加速 .z
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  研究机构：宏源证券 日期：2014-09-16 _{Y$o'*#I  
  事件： y|sma;D  
  发布公告：1)作价1.57亿元收购长春天成100%股权(其中发行344万股收购57.32%股权，剩余42.68%股权以现金6700万元收购)，长春天成承诺14/15/16实现净利润不低于1000万、1500万、2000万元)；2)作价1.6亿元收购北京招通致晟100%股权(其中发行344万股收购63.02%股权，剩余36.98%股权以现金收购)，招通致晟承诺14/15/16实现净利润不低于1300万、1600万、1900万元). J8;Okzb!L  
  报告摘要： A1-qtAO]  
  正式开启国内并购之路，快速布局北斗导航重点应用领域：通过并购招通致晟进入民航机场通用航空信息化领域，并购长春天成深耕公安行业市场。北京招通致晟专注于空中交通管理、机场以及数字化场站的指挥调度系统、无线宽带专网移动终端与业务系统、关键业务物联网技术与应用领域的技术与产品研发，目前，公司设计的产品与系统已广泛应用于空中交通管理、民航机场以及数字化场站的指挥调度与运行管理。并购招通致晟符合公司战略，未来将围绕“空管”和“机场”构建“移动的飞机、移动的人、移动的行李、移动的资产”的关于位置和时间的应用场景，奠定高精度业务基础。长春天成主营业务为政务、公安领域的软件研发及系统集成，以覆盖公安日常办公的警务综合应用平台等信息化应用系统最为见长。并购长春天成有利于深耕公安市场，未来能够以最新一代的“警务综合管理平台”为基础，构建“日常警务”、“移动警务”“警务应急指挥”的应用场景，进入政务和城市管理行业。基于公司战略判断，未来有望持续外延。 4RQ5(YTTuR  
  盈利预测：预测2014/15/16年营收分别为6.92亿/9.12亿/12.30亿元，净利润分别为0.38亿/0.93亿/1.98亿元，EPS分别为0.21/0.50/1.06元。给予目标价36元，相当于60x 15PE，维持“买入”评级。 ~`R1sSr"  
  风险因素：政策对北斗行业支持低于预期；收购资产整合不达预期。 w$>3pQ8
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  大连三垒：五轴联动数控机床扬帆起航 I4ilR$jg  
  研究机构：长城证券 日期：2014-09-16 Q2c*.Y  
  投资建议： S}7>
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  预测公司2014-2016年的EPS分别为0.25、0.31和0.39元，对应的PE分别为48、38和31。公司是国内波纹管设备龙头供应商，是智能机器细分领域的创造者，新产品五轴数控联动机床代表了国内高端装备的新方向，看好公司未来的发展。给予公司“推荐”评级。 &{W^W8,%  
  投资要点： C9jbv/c  
  公司多年累积波纹管设备，国内市占率第一：公司是国内领先、国际先进的塑料波纹管自动化成套装备制造企业，市场占有率排名第一。公司生产的φ50~φ1800PVC、PE、PP等各类管材生产线，均以优质、高效的产品形象赢得国内外客户的认可。公司下游塑料波纹管用于排水、排污，及电力、通讯线缆套管。 GN%(9N'W  
  产品的定制化属性拉高行业门槛，持续高盈利能力：设备或生产线的控制系统由于所处行业、客户选用工艺、工作环境、在工艺段中的位置不同，其具体原理设计、硬件选用、软件编程也不同，因此需要根据客户需求为其定制。2011-2013年公司的综合性毛利率一直维持在40%以上。其主打产品PE/PP管自动化生产线的毛利率多年来持续维持在40%以上。  $Nu)E  
  五轴联动数控机床扬帆起航：公司具有先进的加工能力(有五轴联动加工中心17台)、高效管理及良好品质控制能力，使用并开始逐步生产。目前公司已经完成五轴数控机床的研发工作，在进行系列产品的开发和精细化的结构调整。公司目前已经生产出了两台样机，其关键部件都已经实现了国产化，目前公司在对其进行精度和可靠性的验证，依靠公司自有的波纹管生产设备对机床进行测试，精度不断提高。 C[YnrI!  
  不仅仅填补国内空白，同时加大了公司对下游解决方案的能力：公司的两种型号机床，一种型号SHW100为立卧转换式五轴联动加工中心，一种型号SVW80为立式五轴联动加工中心，两种机床的性能指标均达到了国际先进水平，在某些领域上甚至填补了国内空白。更重要的是公司可以将波纹管设备及数控机床以工厂整体解决工艺方案的形式销售给客户，这种方案将扩大公司对用户需求的解决能力，实现资本更加高效率的运作。 "EH,J  
  风险提示：高端数控机床等新产品的业绩贡献周期。 hYb9`0G"2  
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