未来大盘仍有望重拾升势 蓝筹现加仓良机

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    以春节作为强弱分水岭，市场节前连续强势上攻，节后却节节下滑，仅上周一周便将2月上旬的涨幅完全吞噬。从下跌原因来看，国内地产国五条的出台、美国量化宽松提前结束的预期，成为触发市场下跌的导火索；从市场自身来看，1949点以来近500点的急涨，本身也暗藏着较大的技术调整需求，二者叠加导致大盘跌幅加大、跌速较快。笔者认为，大盘在两会前提前见顶回落，有利于行情的延续，经过充分的调整，未来大盘仍有望重拾升势。 iV/I909*''  
    首先，地产调控政策时间与力度均超出预期，这对地产、银行等权重板块冲击较大，并直接导致蓝筹股集体大幅下挫。2月20日举行的国务院常务会议出台了楼市调控“国五条”，其出台时间远远早于市场预期，投资者普遍认为两会前不会出台更严厉的调控措施；但由于一线城市房价上涨势头过猛，倒逼政策提前出台。不仅如此，此次调控力度也超出了市场预期，虽然本次国五条并未出台具体的限购、限贷措施，但是强化调控政策执行力度，将会使调控措施效果较前期政策更为显著，这对抑制房价的上涨起到关键作用。展望地产行业，房价上涨的势头可能会减缓，但房地产行业的景气度仍将高位运行。因此，尽管地产行业短期受到政策***，但是房地产上市公司估值仍然偏低，其确定性较强的业绩将封锁个股的下跌幅度。从调整幅度看，银行、地产、家电、汽车等板块由于估值偏低，短期的下跌幅度或有限。 60^j<O  
    其次，量化宽松政策提前退出的传闻导致全球股市集体下跌， uKAI->"  
    第三，金融创新导致大盘、个股波动幅度加大，并令市场短期涨跌幅度超出预期。随着股指期货、融资融券等金融创新陆续实施，无论是大盘还是个股都引入了杠杆因素，这无疑就加大了大盘或个股的波动幅度。中国证券金融公司2月22日表示，转融券业务试点的各项准备工作已基本就绪，将于2月28日正式推出。试点初期，转融券标的证券为90只股票（不包括ETF基金），其中沪市50只、深市40只。总流通市值为9.3万亿元，占全部A股流通市值近50%。市场普遍认为此举可能会推动A股正式进入做空时代，并将引发高估值个股的暴跌。随着股指期货、融资融券业务的逐步推广，杠杆开始融入到A股的日常交易中，无论是大盘还是个股，金融衍生工具的使用会让指数、个股的波动幅度加大。从上周三的总持仓水平看，期指四合约总持仓达13.48万手，再创历史新高，显示多空双方意见分歧加大，大资金再度进入对决状态。但中长期来看，金融衍生品的总体影响仍然偏中性，不会导致做空或者做多力量一方的迅速放大。目前的市场规模已经足够大，操纵指数几乎不可能，但是个股波动幅度可能会因为融资融券的加入有所放大。 LH2B*8=^2  
    展望春节后市场走势，影响最大的仍然是即将召开的两会，市场关注的焦点仍然集中在新一届政府的施政纲领上，核心依然是城镇化、收入分配改革等。资本市场最为关注的依然是房地产调控政策、节能环保等民生问题，届时相关热点题材仍有可能再度出现炒作机会。从指数运行看，节前大盘涨势过猛，导致大盘节后展开洗盘动作，但是并不影响大盘上行趋势。上证综指即使击穿2300点，向下空间也较为有限，这反而为前期踏空的投资者提供了较好的买点。笔者继续维持看多观点不变，短暂调整后仍将维持震荡上行态势。 l+@;f(8}  
    操作策略上，可以采取主动加仓策略，核心依然是金融、地产、家电、汽车等，在下跌过程中逐步增加仓位。近期市场热点集中在中小盘成长股以及食品、医药等板块，投资者可以继续持有，但是继续加仓已经没有意义，热点很有可能在两会后从小盘成长股转向大盘蓝筹股。主题投资方面仍将此起彼伏以维系市场人气，节能环保、军工、农业等会有阶段性机会，可以短线参与。 E>s+"y  
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                                                             来源:中财网